文华财经(编辑整理
刘小雷)–据证券时报11月17日报道,主题投资,也称事件驱动策略,驱动力往往是一些事件或某种预期。从2009年主题投资开始逐渐成为主流策略之一,出现各种类型的投资主题,大至宏观政策惠及的消费、新兴产业、区域主题,小到行业区域内的上海世博会、云计算等,投资主题此消彼长,市场投资机会层出不穷。未来这种结构化特征仍将持续,主题投资策略运用空间仍然较大。

  在政策定向宽松预期部分兑现的利好刺激下,近期大盘走出一波量价齐升的强势反弹行情,部分基金凭借高仓位的积极运作风格率先分享到市场上涨所带来的丰厚收益。但经济增速下滑所造成的企业盈利恶化仍将是制约股市趋势性上行的关键因素,加之近期意大利十年期国债收益率突破7%的救援临界点显示欧债危机风险加大。因此,在市场维持宽幅震荡的背景下,均衡配置、操作风格灵活的基金的配置价值凸显。投资者可继续关注重配稳定增长的消费服务板块以及受益政策扶持的新兴产业的基金,同时适当关注重配超跌板块基金的阶段性机会。

  □ 国金证券 王聃聃 张剑辉

  

  □ 天相投资顾问有限公司 证券研究二部

  我们对当前政策基调依然维持中性甚至略有偏紧状态,A股市场因此受到一定制约。继续维持股指区间震荡的判断,市场机会仍然更多围绕结构性机会展开。基金业绩与大类资产配置相关度不高,分化更多来自管理人对个股、板块的选择把握能力。因此,对于基金投资操作,建议更多通过组合内基金持仓结构、风格搭配获取超额收益。首先,在大盘股投资环境相对有利的背景下,侧重配置大盘风格基金;其次,从政策导向、行业景气两个角度把握结构性机会。

  
  即将发行的金鹰主题优势基金以主题投资为纲,把握主题投资脉络,该基金股票资产占比为60%至95%。

  华夏策略

  华商盛世成长基金

  

  华夏策略精选灵活配置混合型证券投资基金结合宏观经济环境、证券市场走势的综合分析,充分挖掘和利用市场中潜在的投资机会,以最大限度地降低投资组合的风险、提高收益。

对此资金财产投资操作,基金投资管理人捕捉大旨、搜索个人股的力量。  华商盛世成长基金属于股票型基金,且以成长类上市公司作为主要投资方向,产品设计定位及历史业绩表现出高风险收益特征,适合具备较强风险承受能力的投资者。

    主题投资强调投资管理人能够根据政策、经济事件等发掘投资主题,并对主题进行及时有效的比较判断,准确筛选出真正能受益的个股。在市场提供投资机会的同时,基金投资管理人捕捉主题、寻找个股的能力,是基金获取超额收益的关键。

  投资要点

  投资要点

  

  华夏策略基金业绩表现出色,小盘风格,仓位适中,基金管理人综合实力较强,基金经理王亚伟管理基金能力突出。该基金资产配置比例较为灵活,在混合基金中属于较高风险、较高收益的品种。

  华商盛世成长基金属于股票型基金,且以成长类上市公司作为主要投资方向,产品设计定位及历史业绩表现出高风险收益特征,适合具备较强风险承受能力的投资者。

    具体到基金投资操作中,主题投资仍要落实到行业配置和选股上。金鹰基金公司近年来业绩体现了出色的投研管理实力,国金证券统计后发现,2009年以来金鹰旗下偏股型基金行业配置能力和选股能力表现突出。

  ◆产品特征

  ◆产品特征

  

  各期业绩表现出色:华夏策略基金近期业绩表现优异,中长期业绩稳定居前。截至2011年11月9日,该基金最近一个月净值上涨8.39%,在同期可比的185只混合型基金中排名第4位;今年以来,华夏策略基金净值下跌0.89%,在同期可比的166只混合型基金中排名第5位;最近一年基金取得了超越同期上证指数14.55个百分点的相对收益,在同期可比的164只混合型基金中排名第7位。

  业绩表现突出:华商盛世基金成立于2008年9月23日,截至2010年4月13日,基金自成立以来净值增长率为123.75%,排在同业的第3位。基金无论是短期还是中长期业绩,表现都位居同业前列,显示出较强的获益能力,与之相伴的是,基金风险亦在同业中处于中上水平。

    截至2010年11月5日,金鹰中小盘基金2009年以来净值增长率达117.62%,排在同业第七位。新成立的金鹰稳健基金,在半年多的时间内净值增长26.77%,排在所有积极投资股票型开放式基金的第四位。

  仓位适中,精选个股:华夏策略合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例。华夏策略基金各季度仓位适中,三季报显示股票仓位74.70%;行业配置上较为均衡且有所侧重。三季度房地产和机械设备的配置比例较高。四季度以来(截至2011年11月9日),前十大重仓股全线上涨,特别是广电网络涨幅高达23.8%,葛洲坝、山东海化和东方金钰涨幅也都超过10个百分点。

  淡化择时:华商盛世基金产品契约约定,股票投资比例限定区间是60%-95%。实际操作中,基金自完成建仓后,各季度股票仓位水平基本维持在85%左右,且仓位变化幅度较小,表现出保持较高的股票仓位、淡化择时的特征。

  

  基金管理人综合实力雄厚,明星基金经理投研能力出色:华夏基金是最早设立的基金公司之一,公司产品线构建完善,覆盖封闭型、股票型、混合型、指数型、债券型、货币型、QDII等大类产品,截至2011年三季度末,旗下管理基金资产规模1899.02亿元,在可比64家基金公司中排名首位。基金经理王亚伟,投研管理经验丰富,其掌舵的华夏大盘精选基金和华夏策略混合基金,都具有骄人的业绩。

  选股能力突出:在相对淡化择时的同时,华商盛世基金的选股能力较为突出,这也是基金业绩出众的关键因素。基金选股风格较为灵活,基金管理人并不拘泥于单一的投资风格,而是在充分研究的基础上根据市场环境顺势而为。另外,华商基金在投研制度上,也给了基金经理很大的自由度,这种投研机制在基金经理投资、特别是选择个股时,灵活性凸显。

    此外,金鹰基金公司发展已步入上升期,目前金鹰基金研究队伍覆盖全行业,公司整体投研实力不断提升。

  新华成长

  分散投资:华商盛世基金绝大多数季度的前三大行业集中度和前十大重仓股集中度都低于同业平均水平。这种分散投资的操作风格,分散了投资组合的风险,为其灵活调仓提供了可操作空间。

  

  新华成长各阶段业绩稳定居前,高仓位运作,精选个股。基金管理人发展迅速,基金经理能力出众。适合具有一定风险承受能力,期望获得较高收益的投资者持有。

  诺安灵活配置基金

转发此文至微博)

  投资要点

  诺安配置属于混合-灵活配置型基金,从实际运作来看,亦表现出灵活配置资产、主动管理的特征,历史业绩表现出中等风险收益特征,适合具备中等风险承受能力的投资者。

欢迎发表评论  我要评论

  新华成长在长期业绩表现出色,采用“优选成长”的选股策略,并体现出较好的选股能力,新华成长的配置较为均衡且有所偏重,亦能较好地把握行业轮动的机会。

  投资要点

  ◆产品特征

  诺安配置基金利用灵活配置型基金的产品设计优势,主动管理投资组合,成立以来基金业绩的风险收益配比较好。注重风险控制的特点也使得基金在震荡市中的表现更胜一筹。

  长期业绩稳定:新华成长在长期业绩表现出色,2011年10月份以来(截至2011年11月9日)其净值上涨8.21%,超越同期上证指数1.19个百分点,在481只偏股型基金中排名28位。今年以来,其净值下跌2.98%,但仍超越同期上证指数7.1个百分点,在同期可比的430只偏股型基金中排名第16位。最近三年,其净值上涨117.22%,在292只偏股型基金中排名第9位,长期业绩表现出色。

  ◆产品特征

  高仓运行,精选个股:新华成长投资股票的比例在60%-95%之间,从设立以来基本维持高仓位运作,平均仓位在91%左右;在行业配置上,新华成长的配置较为均衡且有所偏重,亦能较好地把握行业轮动的机会。在个股选择上,采用以选择具有成长性兼具品质保障的上市公司的“优选成长”选股策略,从实际效果来看,新华成长体现出较好的选股能力。

  管理业绩具有较好的持续性:从绝对收益能力来看,诺安配置基金自成立以来(截至2010年4月13日)净值增长率为65.2%,在可比的75只混合-灵活配置型基金中排名第2。

  基金公司发展迅速,基金经理经验丰富:新华基金公司设立于2004年12月,7年的发展使其不断壮大,目前旗下共有7只基金产品,全部为偏股型基金,产品线有待进一步完善。截至2011年9月30日,公司资产规模为61.24亿元。基金经理王卫东,17年证券从业经验,其投资经验丰富、管理能力出众。其管理的新华成长基金曾获得“2009年度开放式股票型金牛基金”称号。

  从不同的时间段来看,该基金显示出较好的业绩持续性,无论是2008年熊市还是2009年牛市环境中,均处于同业前列,且2010年以来在市场指数震荡下跌背景下,诺安灵活配置业绩上涨5.9%,在同业107只基金中排名第六,较好地把握了结构性投资机会。

  易方达行业

  注重控制风险:相比同类型基金,其配置的股票资产仍相对较低,较注重控制整体风险,这也使得基金在震荡市中的表现更胜一筹。从诺安配置的净值增长标准差来看,在同类型基金中处于中低水平,综合来看,风险收益配比较好。

  易方达消费行业股票型证券投资基金通过投资具有较强竞争优势的消费行业上市公司,把握中国经济增长和居民消费升级过程中的投资机会,力争实现基金资产的长期稳健增值。

  精选个股:在资产配置保持相对稳健策略的同时,诺安配置基金通过行业和股票组合上适度进取的操作增强进攻性,从其行业集中度以及在重仓股中增加趋势交易力度即可以看到这点。因此,2009年基金股票仓位虽然并不具备优势,但通过精选个股也获得了较好的收益。

  投资要点

  易方达科汇基金

  方达行业设立于2010年8月20日,长期以来业绩优异,行业配置偏好大消费,个股选择能力突出。该基金仓位较高,其高风险、高收益的特征,适合风险承受能力较强的投资者中长期持有。

  易方达科汇属于混合-灵活配置型基金,结合历史业绩波动和产品设计定位属于中高风险收益的产品,适合具备一定风险承受能力的投资者。

  ◆产品特征

  投资要点

  长期以来业绩优异:截至2011年11月9日,方达行业最近一个月净值上涨6.84%;最近半年基金净值微跌0.94%,业绩在同期415只开放式积极投资偏股型基金中排名第6位;今年以来基金净值下跌3.46%,超越同期上证指数6.62个百分点。

  易方达科汇基金过往操作中体现出灵活的投资风格。仓位调整顺势而为,实际投资中对市场走势和风格的预判较为成功。同时承接了易方达基金精选个股的特点。

  行业配置偏好大消费:该基金自设立以来行业集中度较高,平均为81%左右,重点配置食品饮料及批发零售行业。从行业的实际表现来看,截至2011年11月9日,食品饮料行业今年以来累计上涨1.00%,超越同期上证指数11.08个百分点,阶段涨幅在23个证监会行业中排名居前,显示出该基金对市场较好的把握能力。

  ◆产品特征

  个股选择能力突出:该基金通过对宏观经济政策、消费结构变化、经济周期以及行业竞争格局、企业竞争优势等进行综合分析,精选具有良好基本面及估值优势的大消费类上市公司构建股票投资组合。

  资产配置能力突出:易方达科汇产品设计约定基金股票投资比例变动范围为30%-80%,基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析,进行战术性资产配置。实际操作中,尽管基金仓位波动幅度不大,但资产配置还是把握住了市场阶段涨跌行情,基金管理人“自上而下”资产配置能力较为突出。

  管理人综合实力较强:易方达基金管理有限公司成立于2001年,公司产品线较为全面,综合实力及投资管理能力位居行业上游水平。截止到2011年三季度末,公司管理的公募基金规模1252.25亿元,在64家基金公司中排名第3位。

  长期业绩稳健:截至2010年3月19日,易方达科汇基金自成立以来净值增长率为82.43%,排在同期同业的前25%,且远高于同业68.34%的平均净值增长率。

  精选成长股,持续受益:东方精选基金在契约中明确说明重点投资于高速成长的优质上市公司,投资这类公司的股票的比例不低于基金股票资产的60%。

  其中2009年业绩上涨73.39%,在89只基金中排名第27,2010年以来上涨5.09%,在市场下跌的背景下取得正收益,且领先于同业。此外,易方达科汇的风险调整后收益水平较高,居同业前15%,即在承受相同风险的条件下,易方达科汇基金能够获取较高的超额收益。

  博时创业

  集中持股:与易方达旗下多数基金相似,易方达科汇基金侧重选股,基金自成立以来前十大重仓股集中度高于同期同业平均水平,前三大行业集中度则根据市场特点变动幅度较大,反映出该基金注重对个股的筛选并且集中持有的操作风格。

  博时创业积极票型基金,主要通过深入研究创业成长型公司,挖掘该类型公司的投资机会,力争为基金持有人创造出超越业绩比较基准的投资回报。

  银华和谐主题基金

  ◆产品特征

  银华和谐主题基金属于混合—灵活配置型基金,历史业绩表现出中高风险、中高收益的特征,适合具备一定风险承受能力的投资者。

  博时创业股票基金各统计阶段业绩稳定居前,资产配置均衡中有所偏重,选股能力突出,近期业绩表现较好。基金管理人综合实力强劲,管理能力出众。适合具有一定风险承受能力,期望获得较高收益的投资者持有。

  投资要点

  投资要点

  银华和谐主题基金在成立后的较短时间内已经表现出较强的获益能力,2008年银华投研队伍的扩充带来投研实力的提升,为基金投资运作提供了坚实可靠的平台。

  业绩持续优异:截至2011年11月9日,博时创业最近一个月净值上涨了7.32%,在同期481只积极投资偏股型基金中排名第48位;最近一季度,基金净值上涨0.3%,在同期可比468只积极投资偏股型基金中排名第24位;最近半年,基金净值下跌7.08%,业绩在同期447只积极投资偏股型基金中排名第173位;今年以来,基金净值下跌7.22%,在同期430只积极投资偏股型基金中排名第56位。

  ◆产品特征

  淡化择时,注重精选个股:博时创业股票仓位相对稳定,一般在85%左右小幅波动,大类资产配置也相对稳定。在行业配置上,持续重点配置机械设备、批发零售,辅助配置一些热点行业,契合当前市场风格。基金设立以来的五个季度中共计持有30只重仓股,集中度和留存度相比同业均较高,进一步显示该基金主要通过精选个股,波段操作来获取长期的稳定收益。

  业绩表现:银华和谐主题成立于2009年4月底,尽管运作时间较短,已经表现出较强的获益能力。该基金成立以来(剔除三个月建仓期,截至2010年4月13日)净值增长12.89%,在同业310只基金中排名第15,其中,在2010年以来依然获得3.99%的正收益。

  基金管理人综合实力强:博时基金管理有限公司成立于1998年7月13日,是首批成立的五家基金管理公司之一。公司成立近13年以来发展迅速,截至2011年三季度末,公募基金资产规模达1062.84亿元,排在可比64家基金公司的第4位。公司旗下共管理33只公募基金产品,风格多样,产品线相对齐全,股权结构相对稳定,投研实力雄厚,综合能力较强。

  择时能力较强:银华和谐主题基金作为股票型基金股票仓位设定为30%-80%,从实际操作来看投资风格相对稳健,自成立以来三个季度股票仓位均低于同业平均,2009年四季度末股票投资比例为74.53%。从三个季度基金资产配置效果看,我们定量化分析,银华和谐主题居同业前30%。

分享到:

  公司投研实力大幅提升:2008年银华着力扩张人才储备,充实投研团队,目前公司投研团队全部人员超过60人,加上投研制度的改革,有效地调动了投研人员的积极性,为银华带来了整体业绩的提升。

欢迎发表评论  我要评论

  策略决定成败:2009年适时的增减仓和相对集中的行业配置策略是银华整体业绩出众的直接原因。从最近银华基金公司的策略来看,基金经理更看好内需板块和低碳板块,并加大对信息产业的关注,同时,与2009年相比要适度提高操作的灵活性。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

转发此文至微博)

&nbsp&nbsp&nbsp已有_COUNT_条评论  我要评论

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

相关文章