证券时报记者 杜志鑫

  每经记者 徐皓 发自上海

  蒋飞 嵇晨

  在专户理财运行一年零九个月、“一对多”入市运行四个多月后,其税收问题仍悬而未决,行走在模糊地带。记者从多家基金公司了解到,目前专户理财及“一对多”税收基本参照公募基金税收政策。

  基金公司QDII专户业务已经不仅局限于代客海外投资理财,更衍生出新功用,即通过自身拥有外汇额度以及海外资本市场投资资格成立QDII专户产品,为有特定需求的机构客户进行有目标的海外企业的证券投资。

  中国监管部门或将推出一项针对QFII(合格境外机构投资者)境内投资收益的税收政策,对QFII境内投资收益征收10%的所得税。此举将大大降低QFII机制的不确定性,扫除境外机构投资者申请更多QFII额度的顾虑。不过,这项政策仅仅针对境外投资者,境内居民和企业投资A股市场的税收安排将维持不变。

  “专户理财税收从一开始就处在空白地带,既没有说要对专户理财征税,也没有说不征税,如果要对专户理财征税,加上基金公司20%的业绩提成,专户理财并没有太大的优势,所以我们至今都不敢投入太多的人力、物力在专户理财上。”一家基金公司相关人士不无忧虑地对记者说。

  工银瑞信QDII专户就接下了紫金矿业一笔6.5亿元的大单,紫金矿业率先利用QDII专户走了海外股权投资的捷径,利用工银瑞信的QDII专户产品参与嘉能可国际公司的IPO。

  本报记者尚未从监管层证实上述消息。多位市场人士称,如果征收对象不涉及境内投资者,对A股市场的影响将十分有限。

  专户理财税收政策模糊

  借道QDII专户股权投资

  美国东部时间10月15日上午,中国证监会人士在纽约出席一场面向美国投资机构的路演时公开谈及“QFII投资A股收益的征税问题”。与会的美方人士向《第一财经日报》记者转述这位负责人的话说,中国证监会已经和税务部门接近取得共识,或将推出针对QFII的税收政策。

  截至2009年10月,基金公司特定客户资产规模逾400亿元,随着专户理财和“一对多”业务的蓬勃发展,数百亿专户理财资金的税收问题颇为引人关注。

  紫金矿业5月6日发布公告称,公司5月4日与嘉能可国际公司(GLENCORE
INTERNATIONALPLC)等签署协议,公司作为基础投资者参与Glencore首次公开发行并认购其1亿美元的股份
(约为人民币6.5013亿元)。本次认购通过工银瑞信基金管理有限公司合格境内机构投资者(QDII)专户进行。本次认购股份的限售期为6个月。

  尽管并未透露明确的时间表,但证监会人士形容这项税收政策“很简明”。此番表态很可能预示持续讨论九年之久的QFII资本收益征税问题将得到解决。国内的知情人士也向本报记者表示,此项政策已接近成形。

  财政部、国家税务总局在2002年、2004年、2005年、2008年先后发布了关于证券投资基金税收政策以及关于企业所得税若干优惠政策的通知,其中针对的对象是公募基金,并不涉及私募性质的专户理财。

9月共有7家外资机构获得QFII资格,紫金矿业率先利用QDII专户走了海外股权投资的捷径。  这笔大单引起同业基金公司的注意,对此艳羡不已。

  证监会10月16日披露的数据显示,9月共有7家外资机构获得QFII资格;截至9月末,共有188家外资机构获得QFII资格。外汇局数据则显示,截至9月19日,外汇局累计核准157家QFII机构共计308.18亿美元投资额度。

  根据既有政策和相关通知,目前企业投资者买卖基金份额获得的差价收入,并入企业的应缴纳税所得,征收企业所得税;个人投资者买卖基金的差价收入免征个人所得税。一家基金公司稽查部人士表示,在税收方面,公募基金有明确的法律规定,专户理财属于私募性质的基金,确实没有明确的税收政策。

  据了解,目前基金公司的QDII专户产品并不多,占整个专户产品的比例很小。而此前,绝大部分QDII专户产品还是以基金公司为主导进行投资管理的理财产品。

  征收对象

  亟待政策明确规范

  专户产品的较公募产品而言更为灵活,也可以根据客户需求而投资单一个股,或进行某一类投资,不过大多是在A股市场进行。从公开资料来看,紫金矿业这种专门针对一家海外公司进行股权投资的QDII还属首例。

  上述美方人士称,针对QFII的税收政策的基本内容是,对QFII境内投资每年度盈亏相抵后已经实现的收益,可能将征收10%的所得税。此前QFII的股息收入已经明确需要征收所得税,但买卖差价收入是否征收一直未明确。

  记者了解到,耀皮玻璃的专户理财已经运行了一个委托周期,那么耀皮玻璃是如何处理税收问题的?耀皮玻璃的相关负责人在接受记者采访时表示,他们的专户缴税还是和买卖公募基金的税收一样,就差价收入缴纳企业所得税。他认为,专户理财仍有亏损的风险,按照公募基金的税收政策具有可行性,也有利于这个行业的发展。

  有基金公司专户负责人告诉记者,未来也将关注并接触有此类海外投资需求的客户。

  具体的征收对象主要针对的是QFII账户中的机构自有资金和客户委托资金。作为QFII资金中的一个特别类型,“中国开放式基金”从一开始就与国内的公募基金一样不予征税,这主要出于防止双重征税的考虑。

  不过,由于专户和公募基金的性质并不一样,现在专户参照公募基金征税,也有打擦边球的味道,所以基金公司、专户理财的客户对此仍然比较担心。

  绕过冗长审批程序

  A股税收问题之所以广为境外机构关注,一方面是因为税收政策不明确,带来收益核算的不确定性,尤其对于资产管理机构更是如此;而更深层次的则是收益资金汇出的困难。

  此外,“一对多”的客户结构更为复杂,可能既有个人投资者,也有企业投资者、金融机构,而这些客户即使是在公募基金中的纳税标准也不一样,那么在“一对多”中,这些客户如何纳税也是关注的焦点之一。

  借助QDII专户,国内企业也找到一条新的更便捷地进行海外市场证券投资的通道。

  熟悉中国QFII机制的人士解释说,除了较为灵活的中国开放式基金,迄今为止QFII机构一直没有便利的资金汇出渠道,究其原因就是税收问题。“如果要把投资收益汇出中国,外汇局要求(QFII)机构提供清税证明,但是由于没有针对境外财务投资者的税种,地方税务局无法对其投资收益征税。”这位人士说。

  另外一家基金公司法律方面的人士表示,只要有所得,国家就可以征税,所以,税务部门应该针对专户理财出台税收政策,予以明确。

  按照我国现行的规定,紫金矿业如果要直接对嘉能可国际公司进行大额投资,需要经过其海外子公司走较长的行政审批程序。而通过QDII专户产品则大大简化了此间的成本,目前专户产品的申报审批已经十分快捷,同时基金公司也拥有现成的外汇额度以及海外资本市场投资资格。

  据上述人士介绍,QFII机制建立10年来,机构自有资金和客户委托资金,只在少数极端的情况下有过汇出境外的先例。其中一例就是雷曼,当时这家机构已经倒闭,需要清算海外资产,国税总局以企业所得税的形式对雷曼的投资收益征税后,外汇局才允许其汇出本金和投资收益。“当时国税总局的态度是‘下不为例’,所以雷曼案例并未延续成一项制度。”这位人士回忆说。

  也有业内资深人士表示,无论是公募基金,还是私募性质的专户理财,都在为资本市场服务,应该继续实施税收政策优惠,专户理财也可以参照公募基金,企业投资者买卖专户理财的差价收入,缴纳企业所得税,个人投资者买卖专户理财的差价收入,继续免税。

  紫金矿业有关人士表示,虽然QDII专户要对基金公司上交一定管理费用,但相较于直接投资而言在时间成本方面更具优势。

  外资期待QFII机制更加透明

转发此文至微博)

  由于专户产品不披露公开数据,因此并无从了解工银瑞信对其收取的费率。有基金公司专户部门人士告诉《每日经济新闻》记者,专户产品非常灵活,“费率主要看基金公司怎么和客户谈,按照规定只要不低于同类公募基金费率的60%就可以了。”

  从近期监管层全球奔波路演的情况看,QFII额度被大幅扩大之后,吸引外资机构长期入驻A股市场的决心非常大。一位参加此次在纽约QFII路演的境外机构人士对本报记者说:“很多尚在观望的境外机构都希望中国QFII机制能更健全、稳定、规范和透明。”

&nbsp&nbsp&nbsp已有_COUNT_条评论  我要评论

  实际上,专户产品的管理费并不高,但基金专户产品与公募产品不同的是,当收益率达到一定水平(通常在5%~10%之间),基金公司将对超过的部分提取不超过20%的业绩提成。

  明确税收政策,无疑将大大提高QFII机制的透明度,提高可预见性,从而扫除困扰境外机构大规模投资A股的一项重大制度障碍,也是A股发展为成熟资本市场应该具备的条件。一位国内私募基金人士也称:“明确外资机构投资A股收益的征税,说明中国资本市场越来越趋向公平。”

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  如果按照普通产品的情况,业绩提成或将对资金矿业的投资收益造成一定负担。上述基金公司人士表示,如果基金为了吸引大客户可以将业绩提成的标准定的较高,业绩提成的比例定的低一些。

  “其实,明确开征投资A股的收益税收,并不会困扰我们投资中国股市的决定,甚至可能促进美国机构进入中国市场的决心。”上述境外机构人士表示,全球很多国家都征收类似资本利得的税收,10%的征税额度是比较合理的。“与其在投资之后被动地等待,不如希望中国监管层能在我们申请QFII额度之前就落实税收政策。”

  不过该人士同时表示,如果“优惠”太过明显,也可能通不过证监会的一关。“监管部门可能不会希望基金专户只是成为企业出海的通道,还是希望能发挥基金公司的主动管理能力。”

  而这也是当天多名参会境外机构代表的心态,他们中不少都是退休基金、母基金等长期机构投资者,中国证监会人士也在现场说:“非常欢迎境外长期机构投资者申请QFII。”

  或借分红实现避税

  并非“资本利得税”

  借道QDII专户出海除了便捷性以外,企业还有借助专户产品分红实现“避税”的可能性。

  需要强调的是,此次针对QFII机构的投资收益进行征税,并非俗称的“资本利得税”。事实上,我国至今并没有资本利得税这一税种。

  目前专户产品的税收政策还处于模糊地带,监管部门并未进行明确规定。据了解,有基金公司从有利于客户的角度出发,对专户产品的税务规定参照公募基金的相关规定进行。也就是说,机构投资者买卖专户产品实现的的差价收入,合并到企业应交税所得额,征收所得税;个人投资者投资的差价收入则实行免税。而专户产品分红收益则无论是机构还是个人均免除所得税。

  “要对QFII的投资收益征税,的确很容易让人联想到是不是‘资本利得税’,国内的机构和个人投资者是否同样要征税。”上述国内知情人士说,“因此国税总局在推出QFII税收政策的同时,将明确这项政策只适用于境外机构投资者。”

  有基金公司专户负责人告诉《每日经济新闻》记者,从监管层方面到基金公司,对专户产品的税收政策都没有明确。对于机构投资者而言,主要看企业本身以及企业所在地的税收政策如何厘定。因此不排除企业可能通过专户产品定向投资已看好的某家公司股权,再与基金公司协商分红,以此达到获取了投资收益又合法避税的目的。

  按照国税总局既有的政策口径,个人买卖股票及开放式基金所得免征个人所得税。而企业买卖股票所得则是与其他税项合并后,减去费用,缴纳企业所得税。这些既定的政策不会因为QFII税收政策而改变。

欢迎发表评论  我要评论

  分析人士同时指出,资本利得税这一税种被一些成熟市场经济国家所采用,我国是否需要将其作为一个独立的税种,如何确定征收范围、征收方法和税率,仍待有关方面进一步考量。

  据了解,目前大多数QFII机构对买卖股票收益计提了所得税,也有一部分机构没有计提,对于代客理财投资A股的经纪商而言,存在合规性问题和法律风险。至于一旦征税后是否会对过往资本利得追溯计算,还要等待相关部门更多细则的披露。

欢迎发表评论

分享到:

;);););););)

相关文章